Die Immobilienpreise in Europa steigen weiter und übertreffen in vielen Ländern die Inflation. Die jährlichen Zuwächse lagen im zweiten Quartal 2026 zwischen 0,6% in Deutschland und 16,5% in Portugal.
Die Immobilienpreise steigen weiterhin in weiten Teilen Europas, doch das Tempo variiert stark. Portugal, Bulgarien und Spanien verzeichneten im zweiten Quartal 2026 zweistellige jährliche Zuwächse, während die Preise in Finnland, Luxemburg und Frankreich sanken.
In der EU stiegen die Preise gegenüber dem Vorjahr um 4,7% und damit über der Inflation von 3,2%.
Wo steigen die Preise am stärksten, und wie viel von diesem Wachstum bleibt übrig, wenn man die Inflation berücksichtigt?
Über 15% Anstieg in Portugal und Bulgarien
Unter 29 europäischen Ländern verzeichneten laut Eurostat neun zweistellige Jahreszuwächse der Immobilienpreise. Portugal verzeichnete im zweiten Quartal 2026 den höchsten jährlichen Anstieg von 16,5%, dicht gefolgt von Bulgarien (15,5%).
Mikk Kalmet, Immobilienexperte bei Global Property Guide, stellte fest, dass die hohe Nachfrage nach Wohnraum das Angebot in Portugal weiter übersteigt, insbesondere in Lissabon, Porto und beliebten Küstengebieten. „Begrenzter Neubau, ausländische Investitionen, tourismusbezogene Nachfrage und anhaltende Wohnungsnot haben alle zu steigenden Preisen beigetragen“, sagte er Euronews Business.
Kalmet erklärte, dass in Bulgarien steigendes Haushaltseinkommen, Lohnwachstum, relativ erschwingliche Hypothekendarlehen und eine starke Nachfrage nach Immobilien als Investition die Preiserhöhungen unterstützt haben.
Litauen (14,3%), Slowakei (13,6%), Kroatien (12,7%), Spanien (12,1%), Rumänien (12,1%), Lettland (11,4%) und Ungarn (10,2%) verzeichneten ebenfalls Anstiege von mehr als 10%.
Dänemark (9,4%), Slowenien (9,1%) und Tschechien (8,6%) lagen ebenfalls nahe der 10%-Marke.
Auch Zypern (7,9%), Malta (6,9%), Polen (6,3%), Irland (6%), Estland (5,8%), Österreich (5,1%) und Schweden (4,8%) verzeichneten Preissteigerungen, die stärker als der EU-Durchschnitt waren.
Drei Länder verzeichneten Rückgänge
Finnland (-2,7%), Luxemburg (-2,2%) und Frankreich (-0,8%) waren die einzigen Länder, in denen die Immobilienpreise im Jahresvergleich in diesem Zeitraum sanken.
Kalmet wies auf schwaches Wirtschaftswachstum in Finnland, auf verhaltendes Verbrauchervertrauen und auf die bleibenden Folgen höherer Zinssätze hin.
„In Frankreich belasten Erschwinglichkeitsprobleme, vergleichsweise schwache Nachfrage nach Wohnraum und die Folgen der zuvor hohen Hypothekenzinsen die Preise nach unten“, sagte Kalmet und ergänzte, dass wirtschaftliche Unsicherheit einige potenzielle Käufer ebenfalls dazu bewegt habe, Käufe zu verschieben.
Unter den EU‑Viergroßmächten sticht Spanien mit einem Anstieg von 12,1% heraus, während Italien (4%) unter dem EU‑Durchschnitt liegt. Deutschland verzeichnete nur einen leichten Zuwachs von 0,6%, knapp über Frankreich, wo die Immobilienpreise um 0,8% sanken.
„[In Deutschland] steigen die Hypothekensätze wieder. Die Bezahlbarkeit von Wohnraum verschlechtert sich. Die Nachfrage nach Hypothekendarlehen nimmt ab“, schrieben Carsten Brzeski und Franziska Biehl von ING in ihrer Analyse.
Lokale Fundamentaldaten treiben Europas Wohnungsmarkt‑Spaltung voran
Kalmet wies darauf hin, dass die unterschiedlichen Wachstumsraten der Immobilienpreise im Wesentlichen auf nationale Wohnungsnotstände, Einkommenswachstum, Hypothekenerfordernisse und demografische Trends zurückzuführen sind. „Wohnungsmärkte sind im Wesentlichen lokal, auch wenn die europäischen Länder viele der gleichen wirtschaftlichen und monetären Bedingungen teilen“, sagte er.
Länder mit starker Nachfrage und begrenztem Wohnungsbau verzeichnen tendenziell schnellere Preisanstiege. Im Gegensatz dazu haben Länder mit schwächerem Wirtschaftswachstum, geringerer Haushaltsnachfrage oder größerer Empfindlichkeit gegenüber Kreditkosten ein langsameres Wachstum oder fallende Preise erlebt.
Wachstum bleibt in realen Preisen stark
Wenn man die Inflation berücksichtigt, ist das reale Wachstum der Immobilienpreise in vielen Ländern weiterhin stark.
In der EU stiegen die Immobilienpreise real um 1,5%, bei einer Inflation von 3,2%.
Allerdings blieb das Wachstum in mehreren Ländern deutlich stärker. In Portugal beispielsweise betrug die Inflation in diesem Zeitraum 3,6%, was zu einem realen Anstieg der Immobilienpreise von 12,1% führte.
Das reale Wachstum lag auch in Slowakei (9,4%), Bulgarien (9,1%), Litauen (8,8%), Spanien (8,3%), Lettland (7,9%), Dänemark (7,7%), Ungarn (7,7%) und Kroatien (7,5%) über 7%.
Sechs Länder verzeichneten real rückläufiges Wachstum, angeführt von Luxemburg mit einem Rückgang von 6,4%. Die realen Immobilienpreise sanken auch in Frankreich um 3,2% und in Deutschland um 2%.
Um zu erklären, was die Immobilienpreise in diesem Jahr getrieben hat, sagte Kalmet: „Drei Faktoren stechen heraus: anhaltende Wohnungsnot, Einkommenswachstum der Haushalte und sich ändernde Hypothekbedingungen. In vielen europäischen Ländern ist der Wohnungsbau nicht mit der Nachfrage Schritt gehalten.“
Was kommt als Nächstes für die Immobilienpreise?
Kalmet geht davon aus, dass anhaltende Wohnungsnot und anhaltende Nachfrage weitere Preiserhöhungen in vielen europäischen Märkten unterstützen könnten. Das Wachstum dürfte jedoch uneinheitlich bleiben, und ein weiteres Jahr mit zweistelligen Zuwächsen sollte nicht als sicher angesehen werden.
„Die größte Unsicherheit sind die Zinssätze. Die EZB hat im September 2026 die Zinsen erhöht, um dem erneuten inflatorischen Druck zu begegnen. Höhere Hypothekarkosten, zusammen mit einer durch steigende Energiekosten geschwächten Kaufkraft, könnten die Nachfrage nach Wohnimmobilien verlangsamen“, sagte er.
Brzeski und Biehl bemerkten, dass potenzielle Käufer in Deutschland nun vor einer herausfordernden Kombination aus höheren Immobilienpreisen, gestiegenen Finanzierungskosten und den verbleibenden Auswirkungen einer schwächeren realen Kaufkraft stehen, bedingt durch die negativen wirtschaftlichen Folgen des Krieges im Nahen Osten.
