Die Aufwertung spiegelt jahrelangen Rückgang der öffentlichen Verschuldung und ein stärker als erwartet wachsendes Portugal wider, erklärte Fitch, und stellt eine Ratingstufe wieder her, die seit 2011 nicht mehr erreicht worden war. Präsident Seguro begrüßte die Nachricht, wies jedoch Fitch darauf hin, dass Verteidigungsausgaben und Wohnkosten weiterhin Risiken darstellen.
Ratings-Agentur Fitch hat Portugals souveräne Schuldrating von „A“ auf „A+“ mit einem „stabilen Ausblick“ angehoben, wie das Unternehmen in einer auf seiner Website veröffentlichten Mitteilung mitteilte.
Die Maßnahme setzt die jüngste Welle des Vertrauens in das Land durch andere Ratingagenturen und Investoren fort, so die portugiesische Agentur für Investitionen und Außenhandel (AICEP).
Die portugiesische Regierung erklärt, dass „alle Finanzrating-Agenturen“ Portugal nun eine Bewertung von „A“ zuweisen.
Im August bestätigte Standard & Poor’s (S&P) seine unaufgeforderten Sovereign-Credit-Ratings für Portugal auf „A+/A-1“ für langfristige und kurzfristige Fremd- und Lokalwährungsschulden und beließ den positiven Ausblick.
Morningstar DBRS bestätigte im Juli 2025 die Einstufung der Republik Portugal auf „A“ (hoch) mit einem „stabilen Ausblick“.
„Die Aufwertung spiegelt die Stärkung der öffentlichen Finanzen Portugals wider, einschließlich eines prognostizierten Pfads fallender Staatsverschuldung und Haushaltsposten, die deutlich stärker sind als die von vergleichbaren Ländern, unterstützt durch ein starkes politisches Bekenntnis zu fiskalischer Zurückhaltung,“ sagte Fitch in seiner Mitteilung am Freitag.
Nach Angaben der Behörde werden Portugals Bewertungen durch Governance-Indikatoren unterstützt, die oberhalb des Medians für Länder mit der Einstufung „A“ liegen, sowie durch institutionelle Stärken im Zusammenhang mit seiner Mitgliedschaft in der Europäischen Union und im Euro-Währungsgebiet.
Diese Stärken werden jedoch durch weiterhin hohe kumulierte öffentliche und externe Verschuldung kompensiert.
Fitch ergänzte, dass die „Gewissenhaftigkeit“ der Politiken, wiederholt besser-als-erwartete Haushaltsleistungen und anhaltende Leistungsbilanzüberschüsse die Resilienz der portugiesischen Wirtschaft und ihre Fähigkeit, Schocks zu absorbieren, gestärkt haben.
Die Agentur erwartet, dass die öffentliche Verschuldung von 89,7% des BIP im Jahr 2025 auf 87,0% im Jahr 2026 und 82,9% im Jahr 2028 sinkt, gestützt durch die Beibehaltung primärer Überschüsse und ein moderates nominales Wachstum.
Trotzdem wird erwartet, dass das Verhältnis über dem prognostizierten Median von 59,5% des BIP für Länder mit der Einstufung „A“ bleibt.
Am Donnerstag sagte der Staats- und Finanzminister Joaquim Miranda Sarmento, der Rückgang des Verschuldungsgrads des Staates sei „das Ergebnis der Arbeit von Familien und Unternehmen in den letzten Jahren“ und betonte, dass dieser Prozess „nicht unterbrochen werden kann“ und dass es notwendig sei, „das Tempo der Reduzierung der öffentlichen Verschuldung beizubehalten“.
Sarmento fügte hinzu, dass es notwendig sei, „die Bürokratie scharf zu reduzieren, die Unternehmen und Bürger erstickt und private Investitionen, insbesondere ausländische Direktinvestitionen, einschränkt und verzögert“, was „einen starken Einfluss auf das potenzielle BIP unseres Landes“ haben wird.
Auf X lobte der Finanzminister die „ausgezeichnete Nachricht für Portugal, das zum ersten Mal seit März 2011 wieder eine A+-Rating erhält“.
Der Präsident der Republik begrüßte ebenfalls heute Morgen die Einstufungsentscheidung der Agentur.
„Dies ist eine ausgezeichnete Nachricht für das Land und eine wichtige externe Anerkennung der Leistung Portugals, das Ergebnis einer mittel- und langfristigen Entwicklung, getragen von den Anstrengungen des portugiesischen Volkes und von einer unter verschiedenen Regierungen geltenden verantwortungsvollen Orientierung,“ schrieb António José Seguro auf der Website des Präsidialamts.
„Eine bessere Einstufung wird die Finanzierungskonditionen für Staat, Unternehmen und Familien verbessern, Investitionen und Arbeitsplätze unterstützen und es ermöglichen, mehr öffentliche Ressourcen in die Bedürfnisse der Menschen zu lenken,“ sagte er.
„Wenn das Jahr 2026 später rückblickend betrachtet wird, wird dies sicher eine der bedeutendsten wirtschaftlichen Nachrichtens der Jahres gewesen sein,“ fügte Seguro hinzu.
Steigende Verteidigungsausgaben belasten die öffentlichen Finanzen
Fitch schätzt, dass der Haushaltsüberschuss von 0,7% des BIP im Jahr 2025 auf 0,1% im Jahr 2026 sinken wird, belastet durch Notfallhilfen und Wiederaufbauausgaben im Zusammenhang mit Stürmen, die im Staatshaushaltsplan 2026 vorgesehenen Maßnahmen zur Steuersenkung und zum Wohnungsbau, Spitzeninvestitionen, die mit dem Kreditanteil des Wiederaufbau- und Resilienzplans (RRP) verbunden sind, sowie höhere Ausgaben für Löhne und Renten.
Diese Effekte werden laut Agentur voraussichtlich teilweise durch höhere Sozialabgaben, verbunden mit weiterem Beschäftigungswachstum, und durch eine signifikante Dividendenabführung der Caixa Geral de Depósitos ausgeglichen.
Für 2027 und 2028 prognostiziert Fitch einen durchschnittlichen Defizit von rund 0,4% des BIP. Die Agentur erwartet, dass demografische Alterung und geringere Migration zu höheren Ausgaben führen und Druck auf Sozialbeiträge ausüben, obwohl angemerkt wird, dass der Sozialversicherungs-Finanzstabilisierungsfonds mit Vermögenswerten in Höhe von 13,9% des BIP zum Ende des Jahres 2025 eine erhebliche Sicherheitsmarge bietet.
Auch die Kosten für Wohnraum bereiten Sorgen. Obwohl der rasante Anstieg der Immobilienpreise bislang noch nicht zu „signifikanten makrofinanziellen Risiken kurzfristiger Natur“ geführt hat, könnte dies „Verwundbarkeiten auf dem Immobilienmarkt erhöhen“ und die Belastungen bei der Erschwinglichkeit verschärfen, warnte die Agentur.
Im ersten Quartal 2026 lagen die Preise für Wohnimmobilien etwa 99% über dem Niveau des vierten Quartals 2019, verglichen mit 31% im Euroraum.
Geringes Angebot an Wohnraum und starke Nachfrage, bedingt durch hohe Zuwanderung, deuten darauf hin, dass die Belastungen am Immobilienmarkt überwiegend „strukturell“ sind und die Wahrscheinlichkeit einer scharfen Korrektur in naher Zukunft begrenzen, so Fitch, und fügte hinzu, dass „eine solide Bankenbranche“ dazu beitragen sollte, die mit dem Immobilienmarkt verbundenen finanziellen Risiken zu begrenzen, sowie die daraus resultierende Zunahme der privaten Verschuldung.
Ein weiterer Faktor, den man beachten sollte, ist das Ziel der NATO, bis 2035 5% des BIP für Verteidigungsausgaben zu erreichen, von dem Fitch erwartet, dass es „den Druck auf die öffentlichen Finanzen im mittleren Zeitraum erhöht“.
Dennoch glaubt die Ratingagentur, dass die Erfolgsbilanz der Haushaltspolitik — relativ stabil über mehrere Regierungswechsel hinweg — die Risiken in Zusammenhang mit größerer politischer Unsicherheit mildert.
