Russland und Kasachstan verkaufen derzeit einen Teil ihrer Zentralbankgoldreserven, während Polen mehr kauft. Was bedeuten diese Umstrukturierungen für private Goldanleger?
Russland verkauft seit diesem Jahr kontinuierlich Gold. Im September gab es eine weitere Reduktion seiner Reserven des Edelmetalls um rund 6,2 Tonnen, was die Gesamtreduzierung seit Januar auf etwa 62 Tonnen brachte.
Nur einmal in seiner modernen Geschichte hat Russland Gold in einem derart schnellen Tempo abgesetzt, und zwar 1998, als es binnen nur drei Monaten 118 Tonnen aus seinen Reserven verkaufte.
Russland verkauft Gold, China kauft zu
Nach Aussagen von Adam Stroniawski, Geschäftsführer des polnischen Edelmetallhändlers Mennica Skarbowa, hat Russland ein ernstes Budgetdefizit aufgrund seines Krieges in der Ukraine und will mehr Mittel in den Verteidigungssektor lenken. Er berichtet Euronews, dass Russland Gold außerhalb des Londoner Edelmetallmarktes verkauft, und dass „der Abverkauf der Reserven in Hongkong stattfinden wird, und der Hauptkäufer die Zentralbank Chinas ist“.
Stroniawski schlussfolgert, dass die Auswirkungen dieser Transaktionen auf den globalen Goldpreis daher vernachlässigbar wären.
Laut Hongkong-Handelsdaten erreichten von Januar bis Juli rund 100 Tonnen russisches Gold Hongkong – fast dreimal so viel wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Der Experte schließt nicht aus, dass Russland wieder zur Gruppe der Länder gehört, die Gold kaufen und seine Reserven wieder aufbauen, so wie es nach dem Abverkauf von 1998 geschah.
Goldmarkt: Kasachstan zieht Gewinne ab
Wenige Tage bevor die russische Zentralbank ihre Daten veröffentlichte, erfuhren Investoren, dass auch Kasachstan plant, einen Teil seiner Goldreserven zu verkaufen.
Das Land, das zwei Kontinente durchquert, gehörte in den ersten acht Monaten von 2026 zu den weltweit größten Käufern von Gold. Es hat nun angekündigt, bis zum Jahresende seine Goldbestände so zu reduzieren, dass Gold 75% seiner gesamten Reserven ausmacht.
„Die Veräußerung eines Teils der kasachischen goldbasierten Außenreserven mag überraschend erscheinen, denn das Land war über Jahre hinweg einer der größten Käufe von Barren“, sagt Stroniawski.
Er meint, der Wandel könne vorübergehend sein und durch das Bedürfnis getrieben sein, ein Budgetdefizit zu schließen oder Gewinne zu realisieren.
„Kasachstan kauft seit langem Gold, daher wird es nun mit erheblichem Gewinn verkaufen“, fügt er hinzu.
Der Experte betont, dass sowohl das Ausmaß der geplanten Reduktion – von rund 78% auf 75% der gesamten Reserven – als auch die zeitliche Streuung der Verkäufe bedeuten, dass auch diese Transaktionen keinen großen Einfluss auf die globalen Goldmärkte haben werden.
Ist dies der Anfang eines Gold-Abverkaufs?
Die Veränderung im Vorgehen von Russland und Kasachstan wirft Fragen auf, ob dies der Anfang eines neuen Trends unter Zentralbanken ist und ob Polen in deren Fußstapfen treten könnte. In den letzten Jahren hat Polen seine Goldreserven deutlich erhöht und könnte Gewinne realisieren, während die Goldpreise hoch bleiben. Aus Stroniawskis Sicht ist dieses Szenario jedoch höchst unwahrscheinlich.
„Dies rührt von inneren Faktoren her, wobei Regierungspolitik und Zentralbankpolitik in unterschiedliche Richtungen gehen. In dieser Legislaturperiode ist es unwahrscheinlich, dass Reserven liquidiert werden“, sagt Stroniawski.
In der Tat hat die Nationale Bank von Polen in mehreren Jahren aktiv Gold gekauft, und Polens aktuelle Reserven liegen bereits nahe dem Ziel von 700 Tonnen. Laut dem Experten muss das nicht das Ende der Goldkäufe durch die Zentralbank bedeuten. Große Goldreserven verbessern die Kreditwürdigkeit des Landes und tragen zur Stabilisierung der Währung bei.
„Derzeit liegt Polen mit seinem Goldbestand weltweit auf Platz 10. Meiner Meinung nach wird das Erreichen von 700 Tonnen nur eine Etappe sein. Es bedeutet nicht das Ende der Käufe oder den Anfang eines Abverkaufs“, sagt Stroniawski.
Goldpreisprognosen: „Ich würde nicht davon ausgehen, dass es jemals billiger wird“
„Im Moment denken viele Investoren, die vor einigen Jahren Gold gekauft haben, vielleicht darüber nach, Gewinne mitzunehmen“, sagt der Experte. Er fügt hinzu, dass der Edelmetallpreis in den letzten Jahren deutlich gestiegen ist, obwohl sein Preis 2026 gefallen ist.
Goldpreise stiegen 2024 um 25,5% und 2025 um 67,4% in US-Dollar, so der World Gold Council. Allerdings sanken sie in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 um 4,4%.
Stroniawski sieht vorübergehende Korrekturen des Goldpreises als nicht ausschlaggebend für den langfristigen Aufwärtstrend. Er glaubt, dass Käufe durch Zentralbanken und Investoren, die Gold als sicheren Hafen und Reservevermögen betrachten, weitere Preisanstiege unterstützen werden.
„Wenn es um Gold geht, würde ich nicht davon ausgehen, dass es jemals billiger wird. Allerdings liefert der Kauf von Gold langfristig verlässliche Gewinne“, betont Stroniawski.
