Der Mutterkonzern von Google, Alphabet, bietet eine seltene 100-jährige Anleihe auf dem Sterling-Markt an, nachdem der ursprüngliche Verkauf von US-Dollar-Anleihen im Wert von 20 Mrd USD (16,8 Mrd EUR) massiv überzeichnet war. Das macht es zum ersten Tech-Unternehmen, das seit Motorola 1997 eine Jahrhundert-Anleihe verkauft hat.
Alphabet hat eine extrem seltene 100-jährige Anleihe auf dem Sterling-Markt angeboten, aber nur in der geringen Größe von 1 Mrd GBP (1,15 Mrd EUR).
Das Unternehmen hat für dieses begrenzte Angebot Aufträge in fast dem Zehnfachen der Größe erhalten, angesichts eines kreditgetriebenen Wettbewerbs um die Führungsposition in der KI, wie Berichte zeigen.
Diesem Montag hat Alphabet US-Dollar-Anleihen im Wert von 20 Mrd USD (16,8 Mrd EUR) verkauft. Der Verkauf soll Berichten zufolge von ursprünglich geplanten 15 Mrd USD (12,6 Mrd EUR) aufgestockt worden sein, aufgrund einer enormen Nachfrage, die Aufträge von über 100 Mrd USD (84 Mrd EUR) überstieg.
Das Unternehmen plant nun, Anleihen in mehreren Währungen auszugeben, darunter das Sterling-Angebot der Jahrhundert-Anleihe. Ein Verkauf in Schweizer Franken könnte ebenfalls unmittelbar bevorstehen.
Dies wird die erste Ausgabe einer Jahrhundert-Anleihe durch ein Tech-Unternehmen seit fast 30 Jahren sein. Die letzte wurde 1997 von Motorola verkauft.
Die US-Dollar-Seite der Emission ist in sieben Tranchen aufgeteilt, wobei das längste Stück eine 40-jährige Anleihe ist, die im Jahr 2066 fällig wird. Ursprünglich wurde erwartet, dass sich diese Schulden rund 1,2% über US-Staatsanleihen notieren, doch der Preis soll sich auf etwa 0,95% verengen.
Die stärkste Nachfrage gab es am kurzen Ende, wobei die dreijährigen Anleihen nur 0,27% über US-Staatsanleihen notierten.
JPMorgan, Goldman Sachs und Bank of America sind bei Alphabets Anleiheverkäufen in allen drei Währungen vertreten.
Mehrwährungs-Verschuldung
Es kann mehrere Vorteile einer Mehrwährungs-Verschuldung geben, und daher mögliche Gründe, warum Alphabet diese Strategie gewählt hat.
Erstens kann es helfen, die Investorenbasis des Unternehmens zu diversifizieren, was in der aktuellen Lage besonders wichtig ist — da der Kapitalbedarf der Big-Tech-Unternehmen zur Skalierung der KI-Infrastruktur weiter steigt.
Indem Alphabet globale Märkte erschließt, statt sich ausschließlich auf Dollarmärkte zu beschränken, vermeidet es ein Angebot-Nachfrage-Ungleichgewicht, das den Preis der Unternehmensschuld in die Höhe treiben und folglich die Rendite seiner Anleihen senken und Investoren abschrecken würde.
Darüber hinaus bieten Sterling-Märkte im Vergleich zu Dollar-Anleihen auch niedrigere Zinssätze, was die Jahrhundert-Anleihe kostengünstiger macht und Investoren anzieht.
Rekordjahr bei der Verschuldung von Big Tech
Alphabets Verschuldungsrausch folgt kurz nach der Ankündigung von Rekord-KI-Kapitalaufwendungen von über 185 Mrd USD (155 Mrd EUR), was ungefähr dem Doppelten des Vorjahres entspricht, zur Finanzierung der Entwicklung von Gemini und der Cloud-Infrastruktur.
Zur Finanzierung davon hat sich die langfristige Verschuldung des Tech-Unternehmens bis 2025 bereits vervierfacht auf 46,5 Mrd USD (39 Mrd EUR). Das Unternehmen verfügt jedoch über mehr als 125 Mrd USD (105 Mrd EUR) an Bargeld, das eingesetzt werden soll.
Andere Big-Tech-Unternehmen sind dem Beispiel ebenfalls gefolgt. Erst letzte Woche sammelte Oracle durch einen Bond-Verkauf 25 Mrd USD (21 Mrd EUR), der zudem Rekord-Buy-Orders im Wert von 129 Mrd USD (108 Mrd EUR) anzog.
In der Tat schätzt Morgan Stanley, dass Tech-Hyperscaler im Jahr 2026 rund 400 Mrd USD (335,7 Mrd EUR) aufnehmen werden, mehr als doppelt so viel wie die 165 Mrd USD (138,5 Mrd EUR), die 2025 geliehen wurden.
Diese Steigerung könnte die Gesamtemission hochwertiger US-Unternehmensanleihen auf ein Rekordniveau von 2,25 Billionen USD (1,88 Billionen EUR) im Jahr 2026 treiben.
