Ein Anstieg der deutschen Industrieproduktion im April um 0,4% und eine Zunahme der Exporte bieten wenig Grund zum Feiern, da neue Auftragseingänge zusammenbrechen, die Energiepreise in die Höhe schnellen und Deutschlands größte Volkswirtschaft weiter darum kämpft, festen Boden zu finden.
Die deutsche Industrieproduktion schob sich im April erstmals seit Ausbruch des Krieges im Nahen Osten leicht nach oben, wie offizielle Daten am Dienstag zeigten, doch Analysten warnen, dass der Zuwachs eines einzelnen Monats ein weitaus düstereres Grundbild für Europas größte Volkswirtschaft verschleiert.
Nach Angaben des Bundesamtes für Statistik Destatis stieg die Produktion im April gegenüber dem Vormonat um 0,4%, vor allem getragen von der Baubranche.
Die Lesung beendet eine Verlustserie, die bis November letzten Jahres zurückreicht, doch wenige betrachten sie als Wendepunkt.
Nach Angaben von Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei ING, in einer am Dienstag veröffentlichten Forschungsnotiz, ist die April-Zahl „einfach zu wenig“, da die Produktion in den ersten vier Monaten 2026 praktisch stagniert und immer noch rund 12% unter dem Niveau vor der Pandemie liegt.
Die Schlagzeile wurde durch einen ermutigenden Anstieg der Bautätigkeit getragen, die gegenüber dem Vormonat um 2,4% zulegte.
Exporte lieferten ebenfalls eine positive Überraschung, stiegen gegenüber dem Vormonat um 0,9%, nach 0,5% im März, obwohl der Handelsüberschuss sich kaum änderte, da Importe noch schneller zunahmen.
Was vor nur wenigen Monaten noch wie die Grundlage für ein vielversprechendes Jahr aussah, mit verbessertem Sentiment, steigenden Auftragseingängen und einer großen fiskalischen Investition in Verteidigung und Infrastruktur unter Bundeskanzler Friedrich Merz, ist erneut Zweifeln gewichen.
Der Iran-Krieg, der Energiepreis-Engpass und ein düsterer Ausblick
Der Hintergrund der April-Daten ist eindeutig düster.
Deutschland bleibt einer der größten Nettoenergieimporteure Europas, wobei laut einer ING-Analyse rund 6% seiner Öleinfuhr aus Ländern des Nahen Ostens stammt, während energieintensive Industrien, die knapp eine Million Menschen beschäftigen, etwa 17% der industriellen Bruttowertschöpfung ausmachen.
Der Konflikt hat die Energiepreise in die Spirale getrieben, wobei Deutschlands Inflationsrate im April gegenüber dem Vorjahr auf 2,9% gestiegen ist, der höchste Wert seit Januar 2024, getrieben von Energieproduktpreisen, die um mehr als 10% höher lagen als vor einem Jahr.
Im April hat die deutsche Regierung ihre Wachstumsprognose für 2026 halbiert und prognostiziert nun lediglich eine BIP-Wachstumsrate von 0,5%.
Die Produktionsdaten vom Dienstag folgten auf einen zutiefst entmutigenden Auftragsbericht, der am Vortag veröffentlicht worden war.
Neue Auftragseingänge in der Industrie sanken im April gegenüber dem Vormonat um 3,8%, gemäß vorläufigen Destatis-Zahlen.
Der Automobilsektor gehörte zu den am stärksten betroffenen Bereichen, mit einem Rückgang der Aufträge um mehr als 5%, während elektrische Ausrüstung und Maschinen ebenfalls deutliche Rückgänge verzeichneten. Auslandsaufträge sanken um über 4%, und Inlandsaufträge lagen um nahezu 3% niedriger.
Nach Angaben von Brzeski bei ING, was nach dem letzten Sommer mit vier Monaten hintereinander über 4% monatlicher Zuwächse zu einem Boom der Industrieaufträge führte, wandte sich 2026 scharf nach unten, da die Aufträge im Durchschnitt jeden Monat bis April um mehr als 2% fielen.
Die Dynamik aus der heimischen Verteidigungs-Vorratshaltung und der Vorbestellung in der Lieferkette ist vorerst verschwunden.
Angesichts des Ausmaßes der Schäden an der Produktionskapazität in der Region und des Rückstaus durch Energie- und Rohstoffversorgungsengpässe wird eine Normalisierung voraussichtlich viel Zeit in Anspruch nehmen, so das Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz.
Brzeski schlussfolgert, dass die erwartete industrielle Erholung für 2026 nicht eingetreten ist, und beschreibt die Stimmung in einer Notiz als „hohe Hoffnungen und zerbrochene Träume“, ein Thema, von dem er erwartet, dass es in den kommenden Wochen anhält.
